Фондовые биржи. Обзор

Биржевые кризисы Биржевые кризисы — своеобразная реакция рынка ценных бумагна чрезмерное «разбухание» фиктивного капитала. Один из такихкризисов произошел в октябре 1987 г., когда на фондовых биржахкапиталистических стран резко упали курсы акций. Так, по сравнению смаксимальным уровнем 25 августа 1987 г. 19 октября 1987 г. они упали наНью-Йоркской бирже на 36%, Токийской — более чем на 20%, Парижской и Лондонской- на 35−40%, а на биржах Франкфурта-на-Майне, Сиднея и Гонконга даже на 45−50%.Таким образом, этот кризис был одним из сильнейших за всю историю биржевыхкризисов. Он развернулся по «классическим образцам», т. е. произошелна пике экономического подъема и привел к уменьшению фиктивного капитала, кпримеру, американских корпораций на 550 млрд долл.

Падение курсов акций делает некоторые компании весьма уязвимыми дляпоглощения более сильными конкурентами. Компании-«хищники» имеютсвободный капитал и хотят по дешевке скупить акции. Поэтому напуганные биржевымкризисом 1987 г., боясь, что их акции скупят конкуренты, многие компании США, чей курс акций упал, начали осуществлять на фондовой бирже массовый выкупсобственных акций для сохранения своей самостоятельности. В их числе оказались дажетакие уже упоминавшиеся гиганты, как General Motors, Ford, Coca-Cola, IBM и др. Для многих компаний резкое снижение курса их акций означало банкротство.

Но с точки зрения общества в целом, биржевой кризис — это лишь возврат куровню, отражающему реальное положение дел в экономике. Биржевой крах обычнодает толчок к координации всей экономической политики государства. В результатекризиса восстанавливается временное относительное соответствие процессов, происходящих в реальной экономике и в сфере капиталообразования. Как бы это никазалось странным, но в этом отношении биржевые кризисы, уничтожая"избыток" финансового капитала, выполняют конструктивную функцию. Биржевые кризисы ускоряют развитие акционерной формы собственности, увеличиваютконцентрацию в руках финансового капитала все большей части ценных бумаг, обостряют конкурентную борьбу между держателями акций «за выживание», ведут к банкротствам предприятий и банков.

Тем не менее, нельзя не видеть, что при всех их бесспорных негативныхпоследствиях кризисы являются предпосылкой последующего оздоровления экономики. Биржевые кризисы, например, приводят к замене отсталых корпораций передовыми, более конкурентоспособными, сбивают ажиотажный спрос на ценные бумаги, удаляютс рынка ценных бумаг чрезмерно склонных к риску игроков, заставляют искать ивнедрять новые формы и методы организации деятельности биржи. (В частности, биржевой кризис 1987 г. разделил западных экономистов на сторонников двухпротивоположных точек зрения: у одних создалось представление, что фондовыебиржи нуждаются в усилении государственного регулирования, у других осталасьуверенность в том, что стабилизация рынка акционерного капитала может наступить"естественным путем", т. е. на основе стихийного действиявнутребиржевого механизма.) Для мелких держателей акций биржевые кризисы, безусловно, представляют собой грозную опасность. Но отказ от фондовой биржи натом основании, что она неотделима от спекуляций и кризисов, лишил быэкономический механизм гибкой и эффективной системы капиталообразования, чрезвычайно затрудняя инвестиционный процесс. Наличие рынка ценных бумагспособствует капитализации доходов членов общества, существенно увеличиваяинвестиционные ресурсы народного хозяйства. При этом, что очень важно, происходит реальная децентрализация инвестиционного процесса, придающая емугибкость и динамизм, необходимые для перестройки структуры инвестиций.

Наконец, рынок ценных бумаг способен отвлекать значительную часть денежныхдоходов населения, уменьшая тем самым спрос на товары и услуги. Этообстоятельство, оказывающее в развитых капиталистических странах весьманеоднозначное воздействие на ход воспроизводства, может иметь важное позитивноезначение в условиях дефицитной экономики.

Список литературы

Мировые финансовые центры

Матюхин Г. Г. Фондовые рынки США: основные понятия, механизмы, терминология.

Драчев С. Н. Современные фондовые биржи капиталистических стран